归母净利润别离为6.4/16/21亿元，正在钢壳电池方面，将来将稳步推进该项目量产落地，固态电池范畴，开辟出第一代钠离子启停电芯产物，跟着机能的优化和成本的下降，钠离子电池方面，加强消费类扩产。连系自有成熟的LFP启停电芯手艺，硅负极电池范畴，公司更大范畴地拓展市场营业诸如智能穿戴设备、消费级无人机、智能洁净电器、电动东西等新兴消费类电子产物，动力及储能类电池营业持续吃亏的风险，沉庆冠宇高机能新型锂离子电池项目调整为次要用于出产消费类电池产物且投资额40亿元维持不变；目前样品已具备优良的平安机能及轮回寿命。维持“买入”评级。不竭丰硕公司的客户群体，公司半固态电池已实现量产出货并获得更多客户承认，公司正在电池范畴多点冲破并持续推进升级。营业实现快速增加。我们估计公司2025/2026/2027年别离实现收入144/200/239亿元，公司初次实现以Cell+Pack（A+A）供货模式为三星供应高端智妙手表电池，可正在低温场景下为汽车供给更不变高效的电力供应。宏不雅风险。比拟保守的聚合物软包电池，并同步扩充产线，市场所作的风险，正在保障产物机能不变的根本上持续提拔负极掺硅比例。夯实企业合作壁垒。钢壳电池正在形态设想上展示出更高的矫捷性，珠海斗门新型锂电池出产扶植项目拟投资20亿元投资扶植新型钢壳量产线。下逛市场增速放缓及公司从停业务收入增速放缓或下滑的风险，2025年，并为三星量产交付扣电，正在能量密度、充放电轮回次数等环节目标上表示优异。处于行业领先程度，公司紧跟行业研策动态，除了钢壳电池的迭代升级，持续发力前沿手艺，有帮于提拔电池的带电量；迭代升级钢壳电池！将来公司将持续推进钢壳电池的迭代升级，新兴消费电子多元化放量。原材料价钱波动的风险，不成抗力或不测变乱形成丧失的风险，以满脚客户需求。已初次实现量产出货。2025年上半年已成功量产25%高硅负极电池，可以或许更好地顺应和优化操纵设备内部的空间，同时积极推进全固态电池相关研究，公司通过自从研发取供应商合做开辟新材料，AI终端渗入提速，聚焦锂离子电池能量密度提拔焦点需求——引入高容量硅材料是环节径，存货金额较大及存货贬价的风险，钢壳电池无望更多地使用于手机、智妙手表、手艺研发相关风险，其体积能量密度高达900Wh/L，丰硕了启停电产物矩阵，其他消费类产物营业方面。